Medvind til de bæredygtige aktier
Årsagen til, at de bæredygtige aktier har fået medvind efter at have ligget underdrejet siden efteråret 2021, er et større ønske i Europa om at reducere afhængigheden af russisk gas og olie i kølvandet på den russiske invasion af Ukraine. På nuværende tidspunkt dækker Rusland 40% af det europæiske gasforbrug. Den russiske invasion i Ukraine kan således sætte skub i en hurtigere omstilling til alternative energikilder og dermed være lukrativ for selskaber som Vestas og Ørsted. Når det er sagt, så mangler der fortsat konkrete planer om, hvordan Europa vil gøre sig mindre afhængig af russisk gas og olie, og aktierne i høj grad er kørt op på grundlag af spekulationer. Derfor er det vigtigt, at vi får noget mere håndgribeligt fra politisk side, da efterspørgslen efter de mere bæredygtige aktier ellers hurtigt kan aftage igen.
Modvind til aktier med stor eksponering over for Rusland
I modsatte ende er de selskaber, som har en stor eksponering mod det russiske marked. Konkret drejer det sig om Rockwool, FLSmidth og Carlsberg, som alle henter en betydelig del af deres omsætning på det russiske marked. Med Ruslands invasion i Ukraine og Vestens hårde sanktioner, så er uvisheden for selskabernes fremtidige indtjening i Østeuropa (Ukraine/Rusland) særdeles stor, og derfor er aktierne faldet så kraftigt.
Hvad skal man gøre som investor?
Vi vurderer desværre ikke, at der er nogen udsigt til, at den geopolitiske uro aftager foreløbig, men at risikoen for en yderligere eskalering i krigen mellem Ukraine og Rusland er stigende. Det store spørgsmål er her, hvad man som investor skal gøre i en så uvis situation som denne.
Overordnet set anbefaler vi, at man fortsat er tro mod sin strategi og ikke går i panik. Således har historien vist, at geopolitiske kriser ikke plejer at sætte mere langvarige aftryk på markederne, men at markederne i gennemsnit har rettet sig 3-6 måneder efter en geopolitisk uventet hændelse. Når det er sagt, så ventes udsvingene at forblive høje på kort sigt, og derfor har vi taget et mere forsigtigt aktiesyn på helt kort sigt.
Samtidig viser de seneste ugers udvikling på aktiemarkederne, at sektorudvælgelse er blevet endnu mere vigtig. En række sektorer, som vi tror på vil klare sig godt på ultrakort sigt, er fortsat de bæredygtige aktier samt en række af de mere defensive sektorer såsom medicinal. Det skyldes, at de defensive sektorer bliver betragtet som en sikker havn i perioder med store udsving på aktiemarkederne.